認股證及牛熊證教學文章 藍籌新貴小米、阿里 揀Call輪為何要同時看槓桿及敏感度?

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藍籌新貴小米、阿里 揀Call輪為何要同時看槓桿及敏感度?

阿里(9988)及小米(1810)本週起正式納入恆指成份股,市場密切關注股份在納入指數之後的表現。事實上資金上週起已開始利用Call輪作部署,其中小米認購證在上週三至週五連續3個交易日見資金流入,三日合共有約8,700萬元流入,是同期最多資金流入的相關資產。阿里於上週四及五從高位回落,亦見資金趁低吸納其認購證,兩日合共流入約3,000萬元。現階段那投資者揀Call輪時證時會如何選擇呢?

觀察近日資金流入的產品,投資者傾向部署敏感度高,即跳動較快,同時槓桿不錯的產品。事實上,高槓桿及高敏感度對於短線投資者同樣重要。投資者利用窩輪的槓桿效應以小博大,是投資窩輪的初心,以即市投資者來說,捕捉窩輪格數上變動亦很重要,所以亦會留意敏感度數據。以阿里認購證為例,若在認股證搜尋器以行使價265至320元之間(約20%價外)、2個月期以上、街貨低於20%為篩選條件避開高街貨及短期證,再以槓桿排序,會發現槓桿最高的一批產品提供約6至7倍槓桿,但敏感度相對較低。若再觀察敏感度的話,其實有一款敏感度較高,而又可提供接近6倍槓桿的產品,亦是合適的條款,當中可留意阿里購25530,行使價300.2元,明年1月到期。這種條款近日亦獲得資金流入。

資料來源:高盛認股證牛熊證網站,截至2020年9月7日

小米方面,股價相對較波動,上週五高低波幅超過10%,期間資金更積極部署小米認購證,若以槓桿排序,最高槓桿的產品大約4倍槓桿,其中以行使價28.88元為當中相對貼價選擇,例如小米購26241,明年3月到期,是高槓桿的選擇;若以敏感度排序,敏感度最高的產品是正股變動1格,輪價理論會變動近2格,屬跳動較快的產品,由於是較價外證,面值較低因此敏感度較高,可留意小米購26552,行使價34.58元,明年3月到期,適合作即市、「炒格仔」部署。

資料來源:高盛認股證牛熊證網站,截至2020年9月7日

每一隻相關資產在市場上的選擇都不一樣,產品的分佈、條款特性不同,所以投資者在選擇產品時宜逐一分析,選擇最合適的產品。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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